---越思考，責(zé)任越大

來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，周瀟梟

整理：建筑PPP

銀川在國(guó)企國(guó)資改革和城投公司轉(zhuǎn)型中取得了新突破；上海、南京、杭州對(duì)水務(wù)、公交、燃?xì)狻⒊鞘欣幚淼裙嫘再Y產(chǎn)進(jìn)行統(tǒng)一的運(yùn)營(yíng)和管理；合肥、武漢在產(chǎn)業(yè)投資、資本運(yùn)營(yíng)方面取得了重大成果；沈陽(yáng)、哈爾濱、濟(jì)南用‘大城投’的理念，對(duì)城投公司進(jìn)行了資產(chǎn)重組。

“我們現(xiàn)在正在招兵買(mǎi)馬，以金控平臺(tái)作為重要抓手來(lái)推動(dòng)城投集團(tuán)轉(zhuǎn)型”，今年9月底，長(zhǎng)發(fā)集團(tuán)董事長(zhǎng)華景斌對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

成立剛四年時(shí)間的長(zhǎng)發(fā)集團(tuán)，為長(zhǎng)春市屬城投公司，目前總資產(chǎn)規(guī)模居全國(guó)城投企業(yè)前列，是吉林省內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模最大的地方國(guó)企。

以金控平臺(tái)為支點(diǎn)，通過(guò)做強(qiáng)部分金融業(yè)務(wù)，來(lái)帶動(dòng)城投集團(tuán)的轉(zhuǎn)型，這是長(zhǎng)發(fā)集團(tuán)探索轉(zhuǎn)型的思路。

目前官方統(tǒng)計(jì)口徑下的融資平臺(tái)公司近萬(wàn)家。近年來(lái)，城投公司在剝離政府信用、探索轉(zhuǎn)型的道路上前行。

今年7月，常德市經(jīng)濟(jì)建設(shè)投資集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“常德經(jīng)投”）公告稱(chēng)“退出政府融資平臺(tái)”， 在這之后，諸如溫州甌江口、滄州河間市、濱州惠民縣、滁州天長(zhǎng)市、來(lái)賓武宣縣、駐馬店等多地城投公司陸續(xù)公告退出平臺(tái)。

最新官方數(shù)據(jù)顯示，截至2017年9月30日，銀監(jiān)會(huì)融資平臺(tái)名單共有11734家，其中9236家仍按平臺(tái)管理，另外2498家已經(jīng)退出平臺(tái)。

這一輪退出平臺(tái)潮，也被不少人士質(zhì)疑為“假退”。無(wú)論是真轉(zhuǎn)型，還是假裝退出，都反映出近年來(lái)城投公司轉(zhuǎn)型壓力在持續(xù)。

中央高層喊話“堅(jiān)決遏制隱性債務(wù)增量”，城投探索“真轉(zhuǎn)型”也愈發(fā)必要。畢竟防止“明斯基時(shí)刻”引發(fā)的劇烈調(diào)整，防控金融風(fēng)險(xiǎn)中的一大重點(diǎn)，就是遏制地方融資平臺(tái)債務(wù)的無(wú)序擴(kuò)張。

密集退出

7月25日，常德經(jīng)投在《湖南日?qǐng)?bào)》上公告稱(chēng)“退出政府融資平臺(tái)，不再承擔(dān)地方政府舉債融資職能”。

此后，溫州甌江口、滄州河間市、濱州惠民縣、滁州天長(zhǎng)市、來(lái)賓武宣縣、駐馬店、濮陽(yáng)市等多地城投公司陸續(xù)發(fā)布公告。

最近的一起為10月13日，濮陽(yáng)市經(jīng)濟(jì)發(fā)展投資公司表示，“公司目前已進(jìn)行市場(chǎng)化改革，初步完善了公司治理結(jié)構(gòu)，建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，其承擔(dān)的地方政府債務(wù)已納入政府財(cái)政預(yù)算，不再承擔(dān)地方政府舉債融資職能”。

這一波密集發(fā)布的公告，內(nèi)容大同小異。退出平臺(tái)之后，是否改變?cè)械膫鶛?quán)債務(wù)關(guān)系？目前，常德經(jīng)投對(duì)市場(chǎng)投資者關(guān)切的問(wèn)題，給出了進(jìn)一步回應(yīng)。

常德經(jīng)投公告回應(yīng)，2014年已經(jīng)退出銀監(jiān)會(huì)政府融資平臺(tái)名單管理，作為常德市規(guī)模最大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)開(kāi)發(fā)及國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)承接主體之一，相關(guān)業(yè)務(wù)仍按已簽約協(xié)議繼續(xù)開(kāi)展。

據(jù)Wind資訊，常德經(jīng)投目前存續(xù)債券有5只共計(jì)約77億元，包括企業(yè)債、公司債、定向工具。

為了安撫市場(chǎng)情緒，常德經(jīng)投表示，公司組織架構(gòu)、核心管理層和核心業(yè)務(wù)未發(fā)生變更，各項(xiàng)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健，政府對(duì)公司一貫支持，有能力保障各項(xiàng)債務(wù)的按期償還。常德市政府加大了對(duì)公司的注資力度，未來(lái)將形成具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的醫(yī)療大健康、公共交通、水務(wù)資源、旅游及綜合金融等板塊，資產(chǎn)實(shí)力和盈利能力將得到進(jìn)一步提升。

中誠(chéng)信國(guó)際作為常德經(jīng)投2010、2012、2014年發(fā)行的三只債券的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，隨后也發(fā)布公告稱(chēng)，退出平臺(tái)聲明是對(duì)公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀的公告，維持原來(lái)公司評(píng)級(jí)和展望不變。

政府依賴(lài)度仍高

不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，公告退出平臺(tái)，并不代表其完成轉(zhuǎn)型。

鵬元評(píng)級(jí)研發(fā)總監(jiān)李慧杰對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，像常德經(jīng)投早在2014年就為退出類(lèi)平臺(tái)，雖然公司逐步開(kāi)展一些經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)，但2014到2016年，常德經(jīng)投的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目收入、工程結(jié)算收入、土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓收入等這些公益性項(xiàng)目之和占比基本在80%左右，而且還在逐年提高。

退出平臺(tái)后，與作為融資平臺(tái)時(shí)開(kāi)展業(yè)務(wù)相差不多，甚至對(duì)政府的依賴(lài)度還進(jìn)一步加深，難免被外界質(zhì)疑為“假退”。

天風(fēng)證券固收分析師孫彬彬表示，城投公司與地方政府相互依賴(lài)關(guān)系不會(huì)就此改變，大多數(shù)城投也不可能徹底轉(zhuǎn)型為完全市場(chǎng)化的自負(fù)盈虧主體，雖不再承擔(dān)“政府融資職能”，但依然離不開(kāi)政府的各項(xiàng)支持；雖不能直接替政府融資，但仍需要為政府辦事。

發(fā)布退出公告，至少在政策上是合規(guī)的。比如按照政策規(guī)定，地方城投公司要想作為社會(huì)資本，參與政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目（簡(jiǎn)稱(chēng)PPP項(xiàng)目），必須要與政府劃清界限；要想在境內(nèi)外舉債融資，按照信息披露機(jī)制，城投公司也必須明確不承擔(dān)政府融資職能。

中信建投固收分析師黃文濤表示，城投剝離政府融資職能，短期內(nèi)能夠通過(guò)資產(chǎn)抵押、第三方授信等方式來(lái)規(guī)避目前的一些債務(wù)監(jiān)管，但其投資職能轉(zhuǎn)變，有待于深層次的財(cái)權(quán)事權(quán)重構(gòu)，是長(zhǎng)期問(wèn)題。

在有些市場(chǎng)人士看來(lái)，城投公司單方面宣布退出平臺(tái)，并非簡(jiǎn)單的一紙公告。因?yàn)榘凑浙y監(jiān)會(huì)2013年的管理政策，融資平臺(tái)要退出名單管理，需滿足一定財(cái)務(wù)要求，比如資產(chǎn)負(fù)債率在70%以下，自有現(xiàn)金流量要對(duì)債務(wù)本息實(shí)現(xiàn)100%風(fēng)險(xiǎn)的全覆蓋等，這些都需要經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，還要經(jīng)債權(quán)方（借款銀行總行）審批通過(guò)。

融資渠道收緊

城投退出平臺(tái)的工作一直在進(jìn)行。

截至2017年9月30日，銀監(jiān)會(huì)融資平臺(tái)名單共有11734家，有2498家已經(jīng)退出平臺(tái)。其中，2011年退出平臺(tái)數(shù)量多達(dá)1452家，而2017年以來(lái)有87家退出。

李慧杰表示，2012、2013年退出平臺(tái)數(shù)量也比較多，分別為285家和241家，這與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的發(fā)債要求有關(guān)，發(fā)改委和銀行間交易商協(xié)會(huì)在2012年都要求發(fā)行債券的平臺(tái)退出。

2017年以來(lái)規(guī)范地方政府舉債融資行為政策的收緊，無(wú)疑加劇了城投公司轉(zhuǎn)型壓力，融資渠道收緊造成城投債凈發(fā)行量銳減。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者據(jù)Wind資訊，截至11月3日，2017年城投債（中債標(biāo)準(zhǔn)）總發(fā)行量約1.58萬(wàn)億元，同期總償還量為1.46萬(wàn)億元，即凈融資額僅為1229億元，而2014、2019、2016年城投債凈融資量分別約為1.59萬(wàn)億元、1.06萬(wàn)億元、1.46萬(wàn)億元，2012、2013年城投債凈融資量也在9000億元規(guī)模以上。

有券商固收分析師對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示，今年信用債整體發(fā)行難度增大，披露出的部分地方違法違規(guī)舉債行為，都對(duì)今年城投債發(fā)行造成影響。隨著城投信用與政府信用的剝離，投資者買(mǎi)城投債的偏好也在下降。

該分析師進(jìn)一步指出，規(guī)范地方政府舉債行為，造成城投債凈融資額大幅減少，但今年部分地方賣(mài)地收入較好，加上PPP模式的推進(jìn)，今年有些地方基建投資并未受到城投債縮量的太大負(fù)面影響。

有西部地市城投公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，今年資金在全面收緊，利率成本上升較多，加上嚴(yán)查地方違法違規(guī)舉債行為，城投公司轉(zhuǎn)型壓力加大。

優(yōu)勢(shì)城投公司轉(zhuǎn)型先行

對(duì)地方政府投融資平臺(tái)進(jìn)行管理，控制地方政府性債務(wù)過(guò)度膨脹，最早可追溯到2010年。地方融資平臺(tái)經(jīng)2008年“四萬(wàn)億”刺激計(jì)劃之后，數(shù)量、規(guī)模迅速壯大，2010年之后管控態(tài)勢(shì)漸嚴(yán)。

2014年國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見(jiàn)（業(yè)內(nèi)簡(jiǎn)稱(chēng)43號(hào)文），以及1月1日正式實(shí)施的新預(yù)算法等，則成為融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型的總綱，融資平臺(tái)必須和地方政府厘清界限。

“城投公司轉(zhuǎn)型主導(dǎo)權(quán)不在自己，而在地方政府。地方政府如果可運(yùn)作的資源有限，沒(méi)有優(yōu)質(zhì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)注入，城投要實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型很困難”，上述西部地市城投公司相關(guān)負(fù)責(zé)人直言。

不過(guò)，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪獲悉，相較前幾年過(guò)分的焦慮，更多城投公司心態(tài)更為從容。以中西部省份為例，其基建、民生項(xiàng)目等支出壓力較大，城投公司參與地方基建項(xiàng)目投資建設(shè)的職能還要繼續(xù)，地方需要城投公司，但城投公司必須增加經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，提高企業(yè)盈利能力，不能片面依賴(lài)政府。

探索轉(zhuǎn)型的路上，資源優(yōu)厚的省會(huì)城市或直轄市城投公司無(wú)疑走在前頭。在地方政府主導(dǎo)下，地方優(yōu)質(zhì)國(guó)資注入城投，使得不少城投公司迅速發(fā)展壯大，甚至成為地方資產(chǎn)規(guī)模最大的國(guó)有企業(yè)。

“銀川在國(guó)企國(guó)資改革和城投公司轉(zhuǎn)型中取得了新突破；上海、南京、杭州對(duì)水務(wù)、公交、燃?xì)?、城市垃圾處理等公益性資產(chǎn)進(jìn)行統(tǒng)一的運(yùn)營(yíng)和管理；合肥、武漢在產(chǎn)業(yè)投資、資本運(yùn)營(yíng)方面取得了重大成果；沈陽(yáng)、哈爾濱、濟(jì)南用‘大城投’的理念，對(duì)城投公司進(jìn)行了資產(chǎn)重組”，長(zhǎng)發(fā)集團(tuán)董事長(zhǎng)華景斌對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者介紹其他大城投集團(tuán)的轉(zhuǎn)型路徑。

長(zhǎng)發(fā)集團(tuán)也在開(kāi)拓自己的轉(zhuǎn)型路徑，在舊城改造、環(huán)保、地下管廊等傳統(tǒng)基建領(lǐng)域，進(jìn)行投融資模式創(chuàng)新，引入PPP模式和政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)等。如長(zhǎng)發(fā)集團(tuán)對(duì)長(zhǎng)春市三環(huán)以內(nèi)、166平方公里、涉及220萬(wàn)人口的老城區(qū)進(jìn)行更新改造，項(xiàng)目總投資達(dá)到251億元，就是利用PPP模式。

此外，長(zhǎng)發(fā)集團(tuán)也在借助國(guó)資國(guó)企改革的東風(fēng)。華景斌表示，長(zhǎng)發(fā)集團(tuán)正在完善薪酬績(jī)效機(jī)制，推動(dòng)混合所有制改革，進(jìn)行資本融合的同時(shí)，重點(diǎn)推動(dòng)機(jī)制和人才的融合。

金控平臺(tái)，是長(zhǎng)發(fā)集團(tuán)轉(zhuǎn)型的一大抓手。

“我們不會(huì)推動(dòng)整個(gè)集團(tuán)轉(zhuǎn)型為金融控股公司，而是在集團(tuán)下組建金融控股子公司。通過(guò)子公司平臺(tái)，整合內(nèi)部各種金融工具和資源，展開(kāi)部分突圍，為城投整體轉(zhuǎn)型提供支撐”，長(zhǎng)發(fā)集團(tuán)董事長(zhǎng)華景斌對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

目前長(zhǎng)發(fā)集團(tuán)金融板塊業(yè)務(wù)，包括小貸、擔(dān)保、融資租賃、基金、保理、證券、農(nóng)商行等14種業(yè)態(tài)，還參股了部分金融及類(lèi)金融企業(yè)和上市公司。按照長(zhǎng)發(fā)集團(tuán)的設(shè)想，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間運(yùn)作后，長(zhǎng)發(fā)金控要真正控制一家金融企業(yè)，可能是銀行，或是證券、信托，作為金控平臺(tái)的主業(yè)。

“主業(yè)正在物色中。對(duì)于具備經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和持續(xù)造血能力的城投公司來(lái)說(shuō)，金融資本的運(yùn)營(yíng)是企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃中必不可少的板塊之一，也能很好地助推城投企業(yè)轉(zhuǎn)型。除了總部長(zhǎng)春外，我們還陜西、上海、香港三地布局，利用多地資源、對(duì)接國(guó)際資本市場(chǎng)，最終希望打造城市建設(shè)、土地置業(yè)、金融服務(wù)、產(chǎn)業(yè)投資四大業(yè)務(wù)板塊?！比A景斌表示。

不過(guò)，華景斌也直言，金控平臺(tái)要良好地運(yùn)作起來(lái)，還需要各方努力。金控平臺(tái)從原來(lái)的平臺(tái)公司轉(zhuǎn)化而來(lái)，原來(lái)的體制和思維觀念會(huì)束縛人們的手腳，集聚高端人才也需要更好的機(jī)制等。

附案例

來(lái)源：掃雷小組

（河南）平頂山市發(fā)展投資公司退出政府融資平臺(tái)的公告

我公司不存在政府性債務(wù)，今后也不承擔(dān)地方政府舉債融資職能，并退出政府政府融資平臺(tái)。目前，我公司已初步建立現(xiàn)代企業(yè)制度，自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)。

特此公告！

2017年10月9日

關(guān)于山東省惠民縣國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)有限公司退出政府融資平臺(tái)不再承擔(dān)政府融資職能的公告

根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見(jiàn)》(國(guó)發(fā)〔2014〕43號(hào))和財(cái)政部《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范地方政府舉債融資行為的通知》財(cái)預(yù)〔2017〕50號(hào)的規(guī)定，惠民縣政府決定山東省惠民縣國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)有限公司退出政府融資平臺(tái),不再承擔(dān)地方政府融資舉債職能。

特此公告。 

 惠民縣人民政府

 2017年9月11日

（湖南）常德市經(jīng)濟(jì)建設(shè)投資集團(tuán)有限公司關(guān)于退出政府融資平臺(tái)的公告

常德市經(jīng)濟(jì)建設(shè)投資集團(tuán)有限公司成立于1992年，在常德市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)的直接領(lǐng)導(dǎo)下對(duì)國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，享有獨(dú)立的企業(yè)法人資格，承擔(dān)著常德市范圍內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等多項(xiàng)業(yè)務(wù)及常德市融資平臺(tái)的職能。

近年來(lái)，集團(tuán)公司擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，規(guī)范管理，已經(jīng)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)。之前承擔(dān)的地方債務(wù)已納入政府財(cái)政預(yù)算，并得到了妥善安排。今后將退出政府融資平臺(tái)，不再承擔(dān)地方政府舉債融資職能，自主經(jīng)營(yíng)，自負(fù)盈虧。

特此公告。

 常德市經(jīng)濟(jì)建設(shè)投資集團(tuán)有限公司

   2017年7月25日

關(guān)于（廣西）貴港市興港投資發(fā)展有限責(zé)任公司退出政府融資平臺(tái)公告

貴港市興港投資發(fā)展有限責(zé)任公司是貴港市國(guó)資委履行出資人職責(zé)的國(guó)有獨(dú)資公司，近年來(lái)，公司擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，規(guī)范管理，已初步建立現(xiàn)代企業(yè)制度，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，承擔(dān)的地方債務(wù)已經(jīng)納入政府財(cái)政預(yù)算，并得到了妥善處置。今后我公司將不再承擔(dān)地方政府舉債融資職能，并退出政府融資平臺(tái)。

特此公告。

 貴港市興港投資發(fā)展有限責(zé)任公司

 2017年5月5日

關(guān)于（浙江）路橋區(qū)交通投資有限公司不再承擔(dān)政府融資平臺(tái)職能的公告

為了充分發(fā)揮路橋區(qū)交通投資有限公司的職能作用，更好管理和經(jīng)營(yíng)授權(quán)范圍內(nèi)的國(guó)有資產(chǎn)，路橋區(qū)交通投資有限公司已通過(guò)市場(chǎng)化改制，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，今后不再承擔(dān)政府融資職能。

特此公告。         

臺(tái)州市路橋區(qū)交通投資有限公司

 2017年4月25日

（陜西）橫山縣城市投資運(yùn)營(yíng)有限責(zé)任公司關(guān)于退出政府融資平臺(tái)的聲明

橫山縣城市投資運(yùn)營(yíng)有限責(zé)任公司成立于2008年4月2日，是縣政府出資的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，公司股東為橫山區(qū)人民政府。業(yè)務(wù)承擔(dān)主要職能有九項(xiàng)：1、金融融資；2、代表縣政府對(duì)重點(diǎn)項(xiàng)目參股、控股；3、城市基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)保、綠化、代建統(tǒng)建項(xiàng)目的運(yùn)作和管理；4、國(guó)有土地的儲(chǔ)備和經(jīng)營(yíng)；5、對(duì)縣政府授權(quán)范圍內(nèi)的國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行管理和監(jiān)督；6、城市改造；7、城市廉租房、經(jīng)濟(jì)適用住房及其它房地產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)與開(kāi)發(fā)；8、大型機(jī)械設(shè)備和建筑材料銷(xiāo)售；9、完成縣委、縣政府交辦的其它工作任務(wù)。

近年來(lái)，公司擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，規(guī)范管理，已經(jīng)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，承擔(dān)地方債務(wù)已經(jīng)納入政府財(cái)政預(yù)算，并得到了妥善處置，今后將不再承擔(dān)地方政府舉債融資職能。

特此聲明。

 橫山縣城市投資運(yùn)營(yíng)有限責(zé)任公司

 2017年3月20日

 關(guān)于（新疆）庫(kù)車(chē)城市建設(shè)投資（集團(tuán)）有限公司退出政府融資平臺(tái)不再承擔(dān)政府融資職能的公告

根據(jù)庫(kù)車(chē)縣政府召開(kāi)的關(guān)于庫(kù)車(chē)城市建設(shè)投資(集團(tuán))有限公司退出政府融資平臺(tái)事宜的專(zhuān)題會(huì)議精神要求，同意庫(kù)車(chē)城市建設(shè)投資(集團(tuán))有限公司退出政府融資平臺(tái),不在承擔(dān)地方政府融資舉債職能。

庫(kù)車(chē)城市建設(shè)投資(集團(tuán))有限公司治理結(jié)構(gòu)完善、市場(chǎng)化運(yùn)作規(guī)范、所有金融機(jī)構(gòu)貸款已全部歸還,目前貸款余額為零,符合現(xiàn)代公司治理要求。為保證該公司在今后融資的合規(guī)性，特申明該公司不再承擔(dān)地方政府融資職能，退出政府融資平臺(tái)，特此公告。

庫(kù)車(chē)縣人民政府
 2017年3月8日

關(guān)于解除政府融資平臺(tái)的公告

為適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)機(jī)制，縣政府決定解除紫金縣基本建設(shè)投資管理公司作為政府融資平臺(tái)的功能，從公告發(fā)布之日起不再承擔(dān)政府融資職能，其公司原有債務(wù)納入地方性政府債務(wù)管理，列入年度財(cái)政預(yù)算償還。

特此公告。

紫金縣人民政府

2016年10月9日

 （陜西）寶雞高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)總公司關(guān)于退出政府融資平臺(tái)的聲明

高新總公司是1992年7月成立的全民所有制企業(yè)，是在高新區(qū)管委會(huì)的直接領(lǐng)導(dǎo)下對(duì)國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，享有獨(dú)立的企業(yè)法人資格。業(yè)務(wù)承擔(dān)著高新區(qū)范圍內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)等多項(xiàng)業(yè)務(wù)，還承擔(dān)著高新區(qū)融資平臺(tái)的職能。

近年來(lái)，總公司擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，規(guī)范管理，已經(jīng)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，承擔(dān)的地方債務(wù)已經(jīng)納入政府財(cái)政預(yù)算，并得到了妥善處置，今后將不再承擔(dān)地方政府舉債融資職能。

特此聲明。

寶雞高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)總公司

 12月24日 

那么，城投公司退出平臺(tái)的原因是什么？

分析認(rèn)為，一個(gè)原因是退出融資平臺(tái)，城投公司則可轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐣?huì)資本，可繼續(xù)參與PPP和政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)項(xiàng)目。另外，因?yàn)樨?cái)政部對(duì)平臺(tái)融資的全面收緊，退出融資平臺(tái)后，城投可以不受地方債務(wù)監(jiān)管政策的約束，通過(guò)抵押資產(chǎn)、第三方增信等更為市場(chǎng)化的方式融資。

那么，城投或者政府宣布城投公司退出平臺(tái)就退出了么？不一定。

10月，河北銀監(jiān)局關(guān)于秦皇島市政建設(shè)集團(tuán)有限公司退出平臺(tái)有關(guān)問(wèn)題的批復(fù)中提到，根據(jù)《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于加強(qiáng)2013年地方政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)》（銀監(jiān)發(fā)〔2013〕10號(hào)）規(guī)定，融資平臺(tái)退出必須具備牽頭行發(fā)起、各總行審批、三方簽字、退出承諾等程序和條件。鑒于秦皇島市政建設(shè)集團(tuán)有限公司退出平臺(tái)事項(xiàng)存在未經(jīng)各債權(quán)行總行審批、無(wú)三方簽字和退出承諾等問(wèn)題，不符合平臺(tái)退出的有關(guān)程序和要素要求，因此暫不予在平臺(tái)臺(tái)賬中做退出標(biāo)示。

根據(jù)銀監(jiān)發(fā)〔2013〕10號(hào)，融資平臺(tái)退出需滿足五個(gè)條件：一是符合現(xiàn)代公司治理要求，屬于按照商業(yè)化原則運(yùn)作的企業(yè)法人；二是資產(chǎn)負(fù)債率在70%以下，財(cái)務(wù)報(bào)告經(jīng)過(guò)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)；三是各債權(quán)銀行對(duì)融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)定性均為全覆蓋；四是存量貸款中需要財(cái)政償還的部分已納入地方財(cái)政預(yù)算管理并已落實(shí)預(yù)算資金來(lái)源，且存量貸款的抵押擔(dān)保、貸款期限、還款方式等已整改合格；五是誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)，無(wú)違約記錄，可持續(xù)獨(dú)立發(fā)展。

此外，還要經(jīng)過(guò)各債權(quán)行總行審批、三方簽字、退出承諾、監(jiān)管備案等退出程序。前述案例均未提及風(fēng)險(xiǎn)定性、資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)以及相關(guān)退出程度等內(nèi)容，因此城投或者政府單方面宣布退出平臺(tái)至少無(wú)法在銀監(jiān)會(huì)的名單內(nèi)標(biāo)識(shí)為退出類(lèi)。

更為重要的是，即便退出后，對(duì)于五項(xiàng)指標(biāo)低于〔2013〕10號(hào)指導(dǎo)意見(jiàn)有關(guān)退出條件監(jiān)管要求、違背退出程序和貸款承諾的，應(yīng)及時(shí)向融資平臺(tái)屬地監(jiān)管機(jī)構(gòu)反饋并重新納入平臺(tái)管理。

在常德經(jīng)投宣布退出平臺(tái)后的8月25日，中國(guó)人民銀行長(zhǎng)沙中心支行組織召開(kāi)地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控座談會(huì)。會(huì)議認(rèn)為，當(dāng)前轄內(nèi)地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，但也存在地方融資平臺(tái)過(guò)多，通過(guò)多種方式過(guò)度融資，形成數(shù)額不小的限額以外債務(wù)和隱性債務(wù)的問(wèn)題，尤其是個(gè)別地方政府單方面撤銷(xiāo)先前出具的擔(dān)保函、承諾函，引發(fā)了負(fù)面影響，必須引起重視，妥善應(yīng)對(duì)處置。 

實(shí)際上，財(cái)政部陜西專(zhuān)員辦特別提到，地方融資平臺(tái)公司實(shí)施退出后，從法律形式上成為一個(gè)獨(dú)立運(yùn)作的商業(yè)公司，似乎實(shí)現(xiàn)了平臺(tái)公司與地方政府的風(fēng)險(xiǎn)隔離，將平臺(tái)公司的風(fēng)險(xiǎn)置于可控范圍之內(nèi)。但從實(shí)際情況分析，政策初衷并未實(shí)現(xiàn)：平臺(tái)公司的退出僅僅是實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)在顯性和隱性之間的轉(zhuǎn)換，在即期和遠(yuǎn)期之間的轉(zhuǎn)化，實(shí)際的政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)甚至可能會(huì)極大增加，亟需引起有關(guān)部門(mén)的重視。 

具體來(lái)說(shuō)有以下風(fēng)險(xiǎn)：

一是平臺(tái)公司退出平臺(tái)后，在公司經(jīng)營(yíng)狀況未有實(shí)質(zhì)性改善、各地政府通過(guò)大量實(shí)施市政改造、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)來(lái)拉動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的愿望未有任何減弱的情況下，隨著退出平臺(tái)后公司貸款和發(fā)行債券難度的大幅降低，平臺(tái)公司融資額度可能會(huì)大幅增加，公司的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)越累越高。 

二是平臺(tái)公司退出后，項(xiàng)目貸款不再需要經(jīng)過(guò)各銀行總行批準(zhǔn)，各地銀行基于對(duì)地方政府信用的判斷，或者迫于地方政府的壓力，會(huì)加大對(duì)這些公司的貸款，這會(huì)很大程度上累積銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。

三是無(wú)論是因?yàn)橥顺龊笃脚_(tái)公司自身的利益沖動(dòng)，還是銀行的信貸沖動(dòng)，最終因?yàn)槠脚_(tái)公司與地方政府千絲萬(wàn)縷的復(fù)雜關(guān)系，平臺(tái)公司最終的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還是會(huì)轉(zhuǎn)嫁到地方政府身上，成為地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而在平臺(tái)公司陷于債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)前，由于缺乏明確的管理和調(diào)控手段，有朝一日一旦轉(zhuǎn)嫁為政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，地方政府就會(huì)陷入債務(wù)危機(jī)之中。 

造成退出平臺(tái)政策初衷難以實(shí)現(xiàn)，平臺(tái)公司政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)難以消除的主要原因是，退出后平臺(tái)公司的法人治理機(jī)構(gòu)沒(méi)有改變，黨政領(lǐng)導(dǎo)依然參與公司經(jīng)營(yíng)，政府背景依然；退出后平臺(tái)公司的政府融資功能沒(méi)有改變，基礎(chǔ)設(shè)施、公益設(shè)施建設(shè)仍是平臺(tái)公司的主要經(jīng)營(yíng)內(nèi)容。因此，在平臺(tái)公司未有實(shí)質(zhì)性改變之前，必須保持對(duì)平臺(tái)公司政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)性關(guān)注。